（原标题：东吴期货投资策略早参20220720）

股指期货：

周二三大指数走势分化，沪指微涨，创业板指跌近2%。个股近3300家上升，收货效应较好。北向资金大幅净流出98.59亿元。刻下经济复苏基础仍不牢固，同期国外加息和衰竭预期不息扰动，北向资金近期以净流出为主，短期内阛阓波动可能有所加重，忽视投资者暂时保捏不雅望。

铁矿：

铁矿夜盘低开高走，淡水河谷下调2022年财年产量主见至3.1-3.2万吨，上半年受天气影响淡水河谷铁矿发运有显着减量，这次下调财年主见使得巨匠下半年铁矿发运减量预期进一步加大。历程一段时间回调，跟着供应减量预期再次出现，矿价或有迟缓企稳反弹的驱动，操作上忽视轻仓极少作念多。

双焦：

焦煤在扫数玄色系中走的最弱，其处于扫数产业链中利润最高的一个法子，钢价惟有不走强，它会更弱。而且基本面也有转差的预期在，入口有增多预期，需求走弱细则性强。但跟着焦煤补跌重叠扫数宏不雅悲不雅厚谊缓解，焦煤短期走弱的空间也有限。焦炭方面，焦炭赔本依然严重，加上盘面贴水较多，价钱有望强于焦煤，近期触动为主。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油延续偏强走势。在好意思联储加息100BP概率下降后，好意思元指数本盘活弱，而原油这么的巨额商品趁势伸开反弹，因加息预期修正后，对经济乃至原油需求的影响也将跟从修正。刻下油市“弱预期”和“强现实”并行，至少在7月好意思联储议息会议召开前会延续近况。拜登访好意思无骨子性内容传出，阛阓关爱OPEC+8月会议对本轮减产契约规模后的产量规划。

沥青：

7月第2周沥青产业数据默契沥青安装开工率进一步走高至34.2%，开工率不息走高是由于近期国内沥青利润依然反超燃料油利润，真金不怕火厂纷纷保重安装标的。由于国内沥青产能严重满盈，一朝开工率踏简直30上方，无论需求如何发展王人会将国内沥青供需往不利标的发展。油价中期保管罅隙，沥青短线高空为主，但在油价反弹工夫需耀眼回避。

LPG：

北半球夏日高温削弱国际需求，刻下盘面运行区间凹凸沿差异锚定进语气资本及华南民用气现货，化工需求相对牢固，PDH捏续赔本虽升迁测验预期但较石脑油价钱仍有一定资本上风。盛夏时节现货端呈压，短缺旯旮利多使得盘面估值迟缓下移，全体保管触动偏弱走势。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约高开低走，下降2.88%至2339元/吨。夜盘大幅低开后触动上升0.76%，报收2397元/吨。近期甲醇期货盘面触底后窄幅反弹，对场内阛阓氛围稍有提振，下流接货厚谊有所好转，但仍保管刚需为主。前期有甲醇安装泊车的情况下部分上游厂家存推涨心态，但由于企业库存水平相对较高，冲淡了供应端泊车带来的利好赞助。加之高温天气捏续，下流需求仍处于弱现实和弱预期之中。甲醇供需牵制仍存，而资本端能源煤坑口价钱捏续下调，旺季预期迟缓消化后煤价下行压力加大，资本赞助仍有转弱风险。短期甲醇价钱仍保管触动偏弱款式，关爱伊朗地区甲醇安装开泊车节律对后期到港量和入口量的影响以及煤价变化。

PVC：

当今上游坐褥企业开工仍较高，并无超季节性测验。产业链方面，外采电石制PVC企业赔本较大，西北氯碱概括利润不高，全体产业链估值依然探至中性位置。需求处在季节性淡季，仍未有显着好转。全体来看，当今上游减产力度不足预期，供需仍未均衡，瞻望社会库存仍将连接积贮。但蹙悚厚谊或有所缓解。关爱PVC减产情况，短期以反弹对待。

自然橡胶：

刻下橡胶供需矛盾无显着改善，供应端新胶产量呈迟缓放大趋势，需求端诚然在计策刺激下预期向好，但短期未有显着起色，轮胎厂家全体开工延续弱稳态势。总体来看，诚然低基差对价钱存在一定赞助，可是基本面短缺有用利多驱动，且刻下盘面波动更易受到外围宏不雅成分主导，瞻望短期胶价难改低位游荡形式。操作上，忽视不雅望为主。

4.有色金属

沪铜：

音信面淡静，铜价触动整理。周二伦铜收跌1.17%；沪铜主力08合约日盘收跌0.64%，夜盘收涨0.05%。铜价上周五跌破7000好意思元/吨，为20个月来初度，但跟着阛阓钟情中国遴选更多措施来踏实房地产阛阓以及促进经济复苏，空头回补铜价跌势放缓。上周五公布的数据默契上半年寰球房地产斥地投资同比下降5.4%，降幅连接扩大。房屋新开工面积当月同比流通3月跌幅跨越40%。跟从房地产商信心崩溃，好意思国6月新屋开工和兴修许可均下挫。欧洲央行据称探讨本周加息50个基点、是此前默示幅度的两倍，好意思元走软为伦铜提供一定赞助。关爱好意思6月成屋销售数据。操作忽视：不雅望。

沪铝：

7月19日沪铝主力08合约日盘收涨0.73%，夜盘收跌1.06%；LME收跌1.73%。虽铝价急跌刺激下流采购需求，但不代表需求预期有骨子性好转，基本面暂无较大变化。刻下铝价不息老到资本线赞助，国内冶真金不怕火赔本产能扩大至50%以上，但复产规划仍有序进行，宏不雅厚谊成就中，短期内铝价企稳，但中弥远来看，供需偏弱款式已定，忽视逢高作念空策略为主。连接关爱下流消费复苏情况。连接关爱国际能源价钱及俄乌时势变动。

沪锌：

7月19日沪锌主力2208合约收于22330元/吨，跌幅0.22%，夜盘跌0.15%，报22580元/吨，LME锌跌1.27%，报2957.0好意思元/吨。宏不雅面，好意思国6月新屋开工总和为155.9万户，为2021年9月以来的最低水平，好意思联储大幅加息预期降温，前期利空厚谊基本消化，锌价迈入触动。近期仓库入库已出现改善，重叠消费下滑，社库去库速率趋缓，跨期正套不错探讨暂时离场；全王人价钱走势依然受宏不雅面影响较大，国外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续关爱好意思联储加息情况。

沪铅：

7月19日沪铅主力2208合约收于15095元/吨，涨幅0.97%，夜盘跌0.20%，报15115元/吨，LME铅涨0.83%，报1994.0好意思元/吨。短期，供应端开工转好，下流铅蓄消费迟缓回暖，但原再价差连接走阔，上方压力加大，不宜追多，瞻望铅价保管14700-15300区间触动，警惕阛阓厚谊变化。

5.农居品与畜牧果品

油脂：

隔夜表里盘油脂走势出现分化，外盘CBOT豆油下降2.3%，而国内油脂则全体反弹，尤其是棕榈油反弹幅度较大。从近期油脂基本面来看并不支捏大幅反弹，一方面棕榈油第一大坐褥国印尼取消了棕榈油出口专项税，以加速出口来裁汰国内过高的库存，同期印尼流露可能推迟B35生物柴油计策的扩充，此前规划7月20日运转扩充B35计策，这将减少棕榈油的需求；另一方面好意思豆主产区近期天气有所好转，联系天气炒作的预期消弱，不外天气这点仍然有较大不细则性，当今处于好意思豆孕育关键期。另外，由于印尼加速出口，以及入口利润增多，国内棕榈油口岸库存依然流通三周增长，从周期性角度来看，后市仍将连接增多，因此国内此前供应垂危的款式也将渐渐缓减。当今相对利多的是原油的走势，因本次拜登的中东之行未能达成预期的恶果，原油价钱出现反弹，对全体巨额商品造成赞助。是以，尽管昨日棕榈油出现较大幅度的反弹，但咱们仍然觉得其反弹捏续性有限，后市仍将回落。操作上，暂时保管不雅望，恭候逢高作念空的契机。套利方面，由于近期棕榈油反弹幅度较大，豆棕价差有所缩小，忽视豆棕价差在1000元隔邻，可再度入场作念多。

豆粕/菜粕：

粕类相较其他品种，基本面跟从供应端，好意思豆天气炒作仍然具有空间，需连接关爱天气情况。本周好意思豆优良率连接下滑至61%，好意思国昨日发布高温预警，相较于旧年，这次干旱虽不如旧年，但面积更广。操作上忽视轻仓趁势作念空。

玉米：

国内玉米供需款式宽松，且USDA数据7月预测好意思玉米22/23年度产量增多，玉米全体国表里耕种天气精致，短期偏弱走势。据报谈，乌克兰和俄罗斯已接近达成一项契约，确保数百万吨饱读励安全通过黑海。俄罗斯还作出保证，不会对运送2200万吨小麦、玉米和其他居品的货船发动挫折。操作上忽视趁势作念空。

白糖：

国际方面：巴西新榨季压榨迟缓投入岑岭，当今阛阓关爱的焦点仍然是巴西新榨季制糖比的诊疗情况，前期酒精相较于糖的溢价依然出现扭转，巴西糖厂将转为更倾向于制糖，后期仍需捏续关爱国际原油、巴西雷亚尔兑好意思元的汇率以及巴西国内的能源计策；另外印度本榨季超预期的食糖产量在某种进程上也中庸了巴西前期产糖量下滑的利多影响，咱们觉得原糖短期短缺捏续上行的动能，或将连接保管区间触动的走势。国内方面：诚然刻下国产糖库存仍然偏高，但跟着去库期驾临重叠疫情影响迟缓消退，咱们觉得现货价钱或将迟缓走强，入口方面因表里价差仍处于倒挂景况全体对国内的冲击偏小，但也需警惕糖浆及预拌粉等替代品入口的增长。主要不雅点：当今郑糖主力合约大幅低于配荒芜入口资本，况兼依然贴水于现货，全体估值偏低，操作上忽视以区间内低吸高平想路对待。

鸡蛋：

供应端，6月份寰球蛋鸡存栏环比连接回升，已接近旧年同期水平，把柄前期补栏量推算瞻望7月寰球蛋鸡存栏将连接保管小幅上升的趋势，但由于夏日蛋鸡产蛋率下降，试验供应增量或将有限；需求端，南边各省市接踵出梅，下流采购积极性有所升迁。此外跟着前期蛋价走弱，蛋鸡衍生利润转差，重叠饲料资本仍处高位，衍生端补栏偏严慎，这将导致后期新开产能再度下降，另外8-9月将迎来中秋国庆节前备货旺季，瞻望鸡蛋现货价钱将在7月中上旬触底回升，盘面后期或将跟从现货出现反弹，不外值得耀眼的是9月合约交割接货的时间在中秋后，对多头不利，瞻望在投入交割月前将保管贴水景况，操作上忽视以轻仓逢低作念多的想路对待。

生猪：

受生猪出栏量捏续下降重叠衍生端压栏惜售的影响，猪价自4月中旬以来捏续上升，当今全行业已全面达成扭亏为盈，但值得耀眼的是，刻下并不是猪肉的需求旺季，下流对高猪价的承死力度较弱，尤其是到了夏日，阛阓对肥猪的需求转弱，重叠近期计策干豫，衍生端压栏厚谊有所松动，猪价骄贵位小幅回落，可是从中弥远眺，将来几个月猪肉供应量仍处于下降趋势中，8、9月份之后国内将迟缓投入猪肉消费旺季，猪价在蓦的回调后大约率仍将连接保管偏强走势，操作上忽视逢回调作念多LH2211、LH2301合约。

苹果：

苹果基本面当今关爱三个成分：本产季去库情况、新产季早熟果价钱情况以及新产季开秤价预期及质地情况。近期冷库成走时转有所好转，消费有回升迹象；早熟果价钱高开高走，陕西秦阳有果个偏小情况，赞助阛阓厚谊；新产季诚然卓创减产幅度上修，但本周末有企业机构发布个东谈主调研数据减产幅度远低于卓创，产量不合再起，推高厚谊。概括来说，旧果成交有转好迹象，新果产量不合再起推高厚谊，早熟果价钱高开高走，行将上市秦阳有果个偏小情况，短期或区间偏强触动。策略上区间下沿低多为主。

红枣仍然保管弱现实强预期的款式。当今旧枣仍然处于弱现实的形式：低需求，高仓单抛压，无显着变化，09逢高作念空为主。近期阛阓焦点主要在新枣产量预期上。新枣当今坐果基本面完成，全体看产量较旧年有显着收复，但较肤浅年份仍或出现一定减产。前一产季减产无数消费结转库存，新产季结转库存为裁汰预期，重叠一定减产预期，01合约盘面存在一定赞助。7月中下旬产区仍有高温预期，关爱天气影响。可合适逢低轻仓作念多01。

近期花生基本面无显赫波动，主要跟从油脂和宏不雅厚谊区间波动。当今阛阓焦点仍在新产季花生。新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%，与前期阛阓预期并无太猛进出。新产季面积较大幅度减少赞助本产季当今阛阓乐不雅心态，也对盘面造成赞助。基本面无显赫变动情况下，短期瞻望仍然跟从油脂板块和宏不雅走势。短期不雅望。中弥远来看，主要关爱单产变动及油厂库存变化，后期天气变动及油厂库存或成为影响行情的主要变量。