商场弘扬

　　A股商场今天有所调度，上证指数、深圳成指、创业板指、恒生指数分袂下落3.06%、3.52%、3.98%和1.89%。细分板块看，商场呈现普跌态势，分化较小；其中非银金融、医药生物、好意思容照应、电子等跌幅较大，分袂下落4.82%、4.30%、4.26%和3.94%；Wind意见指数中，稀土永磁、航空输送、锂电电解液小幅飞腾。

　　原因分析

　　商场干线尚不通晓，主题活跃。10月以来，商场成交量捏续在高位，风险偏好提高，自主可控、低空经济、AI运用等主题接踵发酵。但由于策略关于实体经济的传导尚需工夫，合座盈利预期变化尚不通晓，商场尚未能造成中枢干线。本周商场来回量边缘下降，来回风偏提高的收货效应有所消弱，因而信心上产生松动；重复地缘突破加重和关税预期提高，风险加大导致昭彰调度。

　　讨论后市

　　商场颠簸为主，温雅结构性契机，短期温雅流动性边缘变化、国内策略预期和国际地缘变化，温雅主题和价值投资契机，中期建设景气标的。凭据西部利得“四度”表面，现时处于流动性改善但上市公司盈利预期变化尚未清楚的区间，主题标的相对占优，景气和拐点类财富值得温雅。从财富策略看，主题标的，温雅并购重组、国企校正、以AI运用改造为代表的新质出产力标的；景气标的，温雅锂电、互联网金融、以旧换新策略泉源标的以及有色金属板块；价值标的，温雅地产及地产链、顺周期奢侈、港股互联网及工程机械限制；红利标的，辩论商场高波动，遴荐部分强腐化财富作念阶段性布局，包括公用功绩等标的。

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