21世纪经济报谈记者 黄子潇 深圳报谈

在上金所、上期所元旦休市时代，寰宇最大的黄金珠宝现货来往市集——深圳水贝的来往并未停歇。

1月4日， 21世纪经济报谈记者拜访深圳水贝市集时瞩目到，部分商家将银条叠放在金条之上售卖。

按照成例的销售念念路，商家相同会把最畅销或者价值最高的商品置于显眼之处。

不外，水贝商家向记者给出了更直白的原因：新进货的银条没方位摆了。因此，更为上流的金条只可“屈居其下”。

这也侧面反馈出，这批银条粗略率是商家的急遽中补货，柜台以至还没来得及为其“腾出空间”。

另一方面，银价自客岁12月29日波及高点后，已启动回调。Wind数据自满，自2025年12月29日至2026年1月4日，​COMEX黄金本周下降4.63%；而COMEX白银​本周下降6.39%，跌幅大于黄金。

银条叠放于金条之上，21世纪经济报谈记者/摄

放纵的白银

在刚夙昔的2025年，银价以约140%的涨幅卓绝金价约60%的涨幅，成为年内解析最强的贵金属品种。

即便在全市集大类金钱建树中，白银的解析也号称鹤立鸡群。

白银的行情，以至导致来往从场内转到场外。

12月下旬，内地市集独一主投白银的国投瑞银LOF晓谕限购且正常停牌。

为此，投资者涌向了水贝这座寰宇最大的黄金珠宝批发市集，通过线下渠谈抢购银条、银锭等什物白银。部分东谈主以至被见告银条已被尽数预定，只得赤手而归。

一时辰，即便溢价出售的银条仍供不应求。在此时代，部分商家亦加入军队，愿出高价向料商购入银板、银条。

有店家对记者直言，元旦假期前后，白银拿料变得艰苦，以至加工费也总共情随事迁。

不外，水贝什物白银艰苦的情况已出现显然疗养。

在元旦假期后的首日（1月4日），21世纪经济报谈记者在拜访水贝万山珠宝营业中心时了解到，多个商家在柜台摆出不少银条，且“均为现货”，无需预定。这意味真是物白银”抢银潮”或已趋于感性。

当日，水贝大屏幕白银报价21元，相较上周23.2元的高点有显然回落（本色为银饰价钱）。记者玄虚多个水贝商家报价了解到，投资性的银条克价在平均19.5元独揽。

拜访中，几个将银条叠放于金条之上售卖的商家引起了记者瞩目。

“这个方正等于没方位摆了。”某水贝商家向记者直言，他此前并不作念银条生意，主要以黄金销售为主，三个1千克规格的银条是最近购入的。另一位商家笑称“不关键，压不坏”。还有商家说“底下压的是（黄金）样板”。

记者至少在5个档口处看到了“银条叠金条”，但超半数的大型商家仍会将银条、银锭单独摆放在有利区域。

多家商铺“银条没地儿放”，21世纪经济报谈记者/摄

与此同期，黄金还是元旦时代的水贝的“C位”。

尽管客岁白银涨幅以至短期热度凌驾于黄金之上，但有水贝商家向21世纪经济报谈记者泄漏，元旦时代前来说合黄金的投资者依然多于说合白银的东谈主。

值得瞩见地是，水贝万山是水贝数十个卖场中为数未几拓荒“银饰专区”的一座。该卖场一楼以黄金、铂金为主，二楼为翡翠专区，三楼为银饰专区。

记者进一步拜访三楼的银饰专区瞩目到，该层举座较一二楼要冷清不少，分红零卖和批发两大区域。多个零卖商家挂出“直播中勿扰”的标记，专注于线上售卖而非线下来往；部分批发商家则挂出“零卖勿扰”“点货中”等标记，这类商家多领有自建工场，以加工发货为主要业务。

自此来看，白银似乎有过度炒作之嫌。

当日，一位期货机构说合驾驭向21世纪经济报谈记者暗意，最近板块品种太火，该团队已暂停发声。

此外，记者还拜访了位于卖场除外的两个品牌店。相较水贝，品牌店的银条存货较少，且银条价钱稍高。两家店分散剩余3个和4个银条，报价分散为19.7元和20.7元。

金银追溯感性

相较黄金近乎100%的货币金融属性，白银动作导电性、导热性最优的金属，兼具工业属性和金融属性。

因此，白银并非方正的贵金属金融属性，而是电子、新动力产业带来的工业需求为银价提供了长久复古。

尤其是，12月以来，日益浓烈的白银什物交割需求进一步将银价推向岑岭。

对此，芝加哥商品来往所在12月终末一周两次上调贵金属期货保证金，激发黄金、白银高位剧烈调整。

Wind数据自满，自2025年12月29日至2026年1月4日，​COMEX黄金本周下降4.63%；COMEX白银​本周下降6.39%，跌幅大于黄金，且时代波动幅度显耀扩大。

在水贝，白银的狂欢也在追溯感性。商家很少再溢价进货，投资者亦将眼力从头转向黄金。

关于12月下旬白银进货难的情况，一位商家向记者直言，目下还好，仅仅说前一阵子（很难），但目下不会说很难拿到货。投资者方面，如前文所述，元旦时代说合黄金仍多于说合白银。

水贝万山的银饰专区，21世纪经济报谈记者/摄

目下，内地投资者投资白银主要有三个渠谈：公募基金（已名额）、期货来往、什物白银。

业内分析合计，相较于什物黄金，什物白银储存资本更高；白银密度更低，同分量下白银体积是黄金的约 1.84 倍；白银的化学性质比金稍开朗，在空气中依然会氧化变暗。

另一方面，由于白银市集范围远小于黄金，且市集靠拢度很高，什物白银的流动性欠安；同期，相较于黄金，白银售价和回收价的价差更大。

以深圳市聚宝汇1月4日报价为例，黄金回购价（974.46元）相较销售价（979.46元）的折价幅度仅为0.5%独揽；而白银回购价（18.82元）相较售价（19.04元）的折价幅度则高达1.15%。

中信建投暗意，白银疯涨背后的推力来自多紧迫素，是金融属性重估、什物供需弥留、市集神色鼓舞与宏不雅环境催化共同作用的后果。

其中，白银库存的区域性转机是激发本轮价钱飙升的胜仗导火索。贸易商自2024年底起将多数白银从伦敦转机至纽约，COMEX库存急剧飞腾而LBMA库存同步下降。库存弥留通过金融机制被急剧放大，激发价钱飙升，伦敦市集的什物艰苦赶快升沉为金融层面的挤压。

该公司合计，预测2026年，白银市集将站在一个充满机遇与风险的十字街头，多空要故旧织，博弈参预“临界点”。

某品牌店，21世纪经济报谈记者/摄

同期，摩根大通称，彭博商品指数的年度权重再均衡行将到来，可能会扼制贵金属近期的波动。

更多内容请下载21财经APP无人不知无人不晓